一、2016年12月成本和盈利分析

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究12月份炉料成本，需要先分析一下11月份的铁矿石、焦炭市场行情：

11月份国内铁精粉和进口铁矿石价格均有所上涨，特别是进口铁矿石价格涨幅明显。11月份，唐山地区66%品位干基铁精粉月均价格为662元，较上月均价上涨54元，涨幅8.9%;进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场月均价格为572元，较上月上涨113元，涨幅为24.6%。

11月份冶金焦价格继续大幅上扬。11月份唐山地区二级冶金焦月均价格为1987元，较上月上涨407元，涨幅为25.8%。

总体而言，11月份由于铁矿石价格上涨以及焦炭价格的大幅上涨，传导至钢厂的12月份平均生产成本较上月继续上升。

各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，12月份7大品种先升后降，全月平均盈利空间进一步抬升。

分品种看，12月份各品种平均利润如下：冷轧卷板盈利881元，带钢盈利651元，中厚板盈利576元，热轧卷板盈利538元，三级螺纹钢盈利413元，线材盈利399元，方坯盈利193元。

二、2017年1月盈利展望

2016年钢铁企业运营好转行业盈利大幅上升

2016年由于钢材价格涨幅明显，钢铁行业盈利大幅上升。据国家统计局数据显示，2016年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业主营业务收入为57044.4亿元，同比下降1.9%;利润总额1402.5亿元，同比增长274.7%，由2015年的负增长转变为大幅正增长。就销售利润率来说，2016年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业销售利润率自3月份起直线拉升，由2月份的0.29%上升至9月份的2.56%，10月份略有下降，为2.38%，11月份再次回升，为2.46%。

2016年重点大中型企业效益由亏转盈，据中钢协数据显示，2016年1-11月，重点钢铁企业累计实现销售收入25098.27亿元，同比下降4.36%;累计实现利润总额331.46亿元，去年同期为亏损529.06亿元。

2017年中频炉、地条钢治理全面开启

目前中频炉、地条钢治理在全国范围内扩展，河北、江苏、山东、四川、安徽、辽宁、湖北、甘肃宁夏等地纷纷对辖区中频炉展开排查治理。近日中央电视台《焦点访谈》特别报道了四川省攀西钢铁(又名四川金圣钢铁)、四川雅安市天全县闽川金属制品公司违规利用国家明令淘汰的中频炉生产地条钢。据四川省钢铁产业协会的专项报告数据，目前四川省所有建筑钢材产能4340万吨，其中使用国家明令禁止中频炉生产的建筑钢材有1500万吨，这1500万吨建筑钢材全部用在了省内的建筑中，并且每年有400万吨左右的地条钢建筑用材通过假冒、贴牌等手段。

所谓地条钢，就是利用中频炉作为熔化废钢铁来炼钢的设备，由于不能有效进行成分和质量控制，生产出来的钢材韧性和抗拉强度往往不合格，俗称“地条钢”，这种钢材大部分存在脆断现象，如果用于建筑会带来严重安全隐患。

《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》指出，要全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能。充分发挥社会监督举报作用，积极利用卫星监测等技术手段，全面开展联合执法检查、违法违规建设项目清理等专项行动，重点排查未列入钢铁行业规范管理的钢铁生产企业和项目。国家发改委、工信部、国家质量监督检验检疫总局、国家能源局、国家煤炭安全监察局等五部门联合发布的《关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序的通知》也明确指出，对于不符合《产业结构调整指导目录(2011年本)(修正)》等有关规定的落后产能，要立即关停并拆除相关生产设备;严厉打击“地条钢”非法生产行为，对“地条钢”生产企业，坚决实施断电措施，坚决拆除并销毁工频炉、中频炉设备。只有通过国家部委和地方政府联合对相关法律法规的严格执行推动，才能彻底去除“地条钢”生产企业和相关设备，建筑设施安全才能有所保障。

1月份钢企盈利空间或有所缩减

1月份由于天气及春节假期原因，我国钢材需求将继续萎缩;目前市场对2017年春季需求预期较好，冬储意愿有所增加，钢材社会库存明显上升，钢厂生产积极性较高，市场供需矛盾进一步突显，且目前对于中频炉、地条钢的治理也因淡季需求难以激发市场持续反弹，预计1月份市场整体呈现震荡调整格局。而12月份铁矿石和焦炭均价仍有所上涨，导致1月份钢材生产成本进一步上升，因此预计1月份钢企盈利空间或将出现缩减。