2017年四季度，受环保限产“一刀切”政策影响，国内周期商品价格一路飞涨，使得国内A股、商品市场齐齐上涨。今年9月，一则环保限产政策放松的传言，一度导致周期商品、个股大幅下挫，再度显示了冬季环保限产政策对大宗商品及周期股的影响力。

十一前夕，生态环境部公布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（下称《方案》）。对比2017年秋冬季污染防治攻坚战中，钢铁、建材、焦化、铸造等行业设定限产30%至50%不等的具体数额限产比例，本次《方案》明显柔和，明确不再“一刀切”式停工停产，要求各地方根据实际情况实行差别化错峰生产。

今冬《方案》依然持续6个月，从2018年10月1日至2019年3月31日止，目标达到京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。实施范围包括京津冀及周边地区等“2+26”城市。

虽然取消“一刀切”，但今冬环保限产依然针对各行业提出了整治方案。《方案》指出，到2018年12月底前，完成生态保护红线划定工作。加快城市建成区重污染企业搬迁改造或关闭退出，推动实施一批水泥、玻璃、焦化、化工等重污染企业搬迁工程。城市建成区钢铁企业要切实采取彻底关停、转型发展、就地改造、域外搬迁等方式实施分类处置。钢铁等重污染企业搬迁应重点向区外转移。唐山、邯郸、安阳市不允许新建、扩建单纯新增产能的钢铁项目，禁止省外钢铁企业搬迁转移至该地。同时，加大钢铁、焦化、建材等行业产能淘汰和压减力度，列入去产能的钢铁企业，需一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。

《方案》要求，自2018年10月1日起，严格执行火电、钢铁、石化、化工、有色（不含氧化铝）、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值，推进重点行业污染治理设施升级改造。

日前召开的邢台市2018—2019年秋冬季大气污染防治工作动员会上，要求重点对钢铁、建材、焦化、铸造、化工等高排放行业实施采暖季错峰生产，科学有力有效应对重污染天气，力争10月1日至明年3月31日全市PM2.5平均浓度同比下降4%、重度及以上污染天数同比减少两天。

邢台市要求，在采暖季，对取得绿色生产标识牌的预拌混凝土企业，可不予限产；橡胶、板材、玻璃深加工等行业的标杆企业，可不予错峰生产；承担居民供暖、协同处置城市垃圾或危险废物等保民生任务的热电联产等企业，“以热定产”或“以量定产”；对以天然气、电力等清洁能源为燃料或热源的水泥（含粉磨站）、陶瓷、新型墙材、石膏板等建材企业，使用电炉、天然气炉的铸造企业，涉及VOCs排放工序的医药（农药）行业企业等，按照其绩效评价结果实施停限产。

按照相关要求，在采暖季，邢台钢铁有限责任公司掏空450立方米及以下高炉、1050立方米高炉正常生产，焦化工序停产一座焦炉，烧结工序限产50%以上；德龙钢铁有限公司三座高炉限产40%。两家企业均在重污染天气预警期间按照预警等级限产。造纸企业（不含以天然气为燃料的）和达到特别排放限值的炭素行业企业限产50%以上。今年10月底前完成治理且稳定达标排放的涉VOCs排放行业企业，限产30%以上。冀中能源东庞矿矸石热电厂、邢台县春蕾集中供热有限公司等企业限产20%以上。河北中煤旭阳焦化有限公司1#、2#、3#焦炉生产线停产；建滔（河北）焦化有限公司1#、2#焦炉生产线停产；临城县三阳焦化有限公司关停一座焦炉。

生产方面：据统计164座高炉中有65座检修（含停产及2016年淘汰产能），检修高炉容积合计43810m³；影响产量约89.5万吨，产能利用率70.72%，较节前涨0.31%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在79.06%，较节前涨0.41%。

据介绍，邢台市在重污染天气预警期间，对相关建材、铸造、涉VOCs排放企业，在错峰生产基础上实行“一厂一策”，实施停限产。 

中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田表示，今年尽管环保限产政策不一刀切，但这种放松是对上下游都执行的，供给虽然没有缩减，需求也有提振，因此利好和利空相互抵消，对市场影响不会特别明显。需要关注的是，今年房地产市场遇冷将出现滞后效应。现在开工的地产项目都是去年立项，今年1、2月份开始施工的，到今年的12月份后地产市场的影响才会在大宗商品市场有所体现。不过，目前地产行业的利好政策仍有望出炉。

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