央行昨日发布的《2020年第二季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长。深化金融供给侧结构性改革，推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动，协调好本外币政策，处理好内外经济平衡，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

政策操作注重把握力度与节奏。报告提到，要增强针对性和时效性，根据疫情防控和经济金融形势把握货币政策操作的力度、节奏和重点，坚持把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。

今年以来，人民银行加大结构性货币政策工具运用力度。报告透露，下阶段，人民银行将进一步有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。

报告认为，我国经济展现出强劲韧性，在常态化疫情防控中，经济社会运行基本趋于正常，经济加快恢复增长。经济已由第一季度疫情带来的“供需冲击”演进为第二季度的“供给快速恢复、需求逐步改善”。

对于下一阶段货币政策主要思路，报告提出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向。具体来说，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利（MLF）利率平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模合理增长。

与此同时，积极发挥再贷款、再贴现和直达实体经济的货币政策工具的牵引带动作用，做好稳企业保就业工作。继续实施好1万亿元再贷款、再贴现政策。

报告称，实践证明，结构性货币政策取得了行之有效的成果。今年以来，中小微企业融资“量增、价降、面扩”。6月末普惠小微贷款余额同比增长26.5%，增速比去年末高3.4个百分点；6月企业贷款平均利率为4.64%，较去年12月下降0.48个百分点。

报告披露了结构性货币政策工具运用情况。在3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款、再贴现政策基本执行完毕后，1万亿元再贷款、再贴现政策有序衔接，截至7月27日，累计发放优惠利率贷款4573亿元，支持企业和农户78万户，户均贷款59万元。

在直达实体经济的货币政策工具方面，报告称，近期，人民银行对地方法人银行于2020年3月1日至5月31日发放的符合条件的信用贷款开展了首次信用贷款支持计划操作，共向地方法人银行提供资金支持270亿元。

报告指出，疏通货币政策传导机制，用改革的办法推动综合融资成本明显下降。在完善利率传导机制方面，报告称，自去年改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制以来，LPR报价逐步下行，货币政策传导渠道有效疏通，也有效推动了存款利率市场化。

今年6月，国有大行、股份制银行大额存单加权平均利率分别为2.64%和2.71%，较去年12月分别下降30个和34个基点。代表性的货币市场基金收益率也已降至1.5%以下。

报告强调，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。

报告还透露了包商银行风险处置的最新进展，该银行将被提起破产申请，有关部门正依法依规对相关人员进行追责问责。

在防范化解金融风险方面，报告提出，下一步要支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款处置力度，增强金融机构的稳健性。

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